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Commerzbank kaufen
18.11.2004
Helaba Trust
Sebastian Reuter, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktie der Commerzbank (ISIN DE0008032004 / WKN 803200) weiterhin mit "kaufen" ein.
Mit einem Verlust von 208 Mio. Euro habe die Commerzbank im dritten Quartal die Prognosen verfehlt. Belastet worden sei die Ergebnisrechnung insbesondere durch das schlechte Abschneiden des Bereichs Securities. So habe das Segment in den ersten neun Monaten ein Minus beim Vorsteuerergebnis von 230 Mio. Euro erreicht (VJ: -28 Mio. Euro). Neben dem schwierigeren Kapitalmarktumfeld, welches sich nicht zuletzt in einem negativen Handelsergebnis widergespiegelt habe (Q3: -9 Mio. Euro; VQ: 131 Mio. Euro; VJ: 107 Mio. Euro), habe die zur Restrukturierung gebildete Rückstellung in Höhe von 132 Mio. Euro hinterlassen. Dem Institut sei es gelungen, die Verwaltungsaufwendungen im Neunmonatsvergleich um 2,6% auf 3.310 Mio. EUR zu senken.
Die Kostenquote im operativen Geschäft habe sich dementsprechend von 72,4% im VJ auf 68,5% ermäßigt. Durch den angekündigten Stellenabbau im Investment Banking und die engere Verzahnung des Bereichs mit dem Firmenkundengeschäft dürfte sich die Gewinnsituation im nächsten Jahr deutlich verbessern. Die Analysten würden ihre Ergebnisschätzung dementsprechend anheben. Die vom Management bis Ende 2006 anvisierten Ergebnisziele (Eigenkapitalrendite nach Steuern: 10%) dürften sogar noch leicht übertroffen werden (HT-Prognose: 10,5%).
Angesichts der nach wie vor günstigen Bewertungsrelationen raten die Analysten von Helaba Trust weiterhin zum Kauf der Commerzbank-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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